最近的一则新闻引起了不少讨论，是讲上证50指数“高位接盘”寒武纪。
❶营收：寒武纪每年的营收也就7亿左右，已经连续3年没啥增长。
❸研发：每年十几亿的研发支出，在A股排200名之外。
但今年，寒武纪大涨316%，总市值达到2342亿元，沪市排名44。
而上证50的编制规则，就是由沪市上市公司中规模最大、流动性最好的50只股票组成。
因此上证50指数的最新调整，把寒武纪纳入了指数中。
不评价这件事、这个规则是好是坏，我今天想讲一下标普500的特殊的编制规则，它和我们想象中完全不一样。
标普500指数（SPX）是一条能够代表美股长期平均收益的指数。
它能够广受认可，主要是由于它的高市值占比、长期表现和编制方案。
一些基本信息、主要公司，我在之前的文章写的很详细了，就不赘述：
因为标普500在知名度很高，我们会认为收纳全球公司。
但其实标普500指数要求被纳入的成份股公司必须只能是美国的公司。
需要在美国注册，履行美国证券交易法规定的定期报告义务，主要资产和收入在美国境内，第一上市地点也必须是美国的证券交易所。
❷主观裁决
一般的成分股是可量化的指标，但除了指标外，标普指数委员会还可以在选股时加入主观判断。
并且，不同于大多数指数选股规则是公开透明的，标普500的指数委员会不会、也不需要完全披露自由裁决的依据。
一般来说，指数委员会每月举行会议，审视有可能影响指数成份股的企业行为、指数构成与市场的对比数据、被视为适合调入指数的公司以及重大市场事件，可以据此对成份股进行调整。
大多数指数是每季度或每半年定期调整成份股样本，但标普500指数是按需进行调整，随时可以根据企业行为和市场发展而相应做出调整。
例如硅谷银行，在2023年初刚破产，3月就被迅速剔除标普500指数，不到2个月。
根据趋势来看，1995年至2021年间，调入的样本股多来自于信息科技及金融板块，调出的则多出自传统消费品和传统制造业。
因为标普500规则中有一条：必须连续4个季度盈利才能纳入指数。
特斯拉当初就是因为这条被拒之门外的。等到满足要求后，股价已然大涨，指数被迫“高位接盘”。
标普500指数经历了多个重大事件，如2000年的互联网泡沫、2008年的金融危机和2020年的新冠疫情等，这些事件导致指数短期内大幅波动。
但长期来看，指数显示出了其出色的恢复和增长的能力，依然稳步保持上涨趋势。
自成立以来年均回报率在10%左右，充分证明了标普500指数在其编制规则下的韧性和投资价值。
本篇文章来源于微信公众号: 小狼谈钱
