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2025年还能继续上涨？
本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议
美股今年的涨势可以说气势如虹，不断地走在创新高的路上，令华尔街上的大多数人都惊掉了下巴。
尽管目前距离年底还有大约一个月的时间，但美股今年已经有望创下多年来最好的表现：年初至今，标普500指数已经累计上涨了约27%，比去年该指数创下的24%的涨幅还高。如果该指数能在接下来的一个月保持当前涨幅，这将是该指数自2019年以来表现最强劲的一年。
回想今年年初时，华尔街很少有人能预料到今年的美股能这么猛：今年年初，华尔街最看好美股的策略师是Yardeni Research的埃德•亚德尼（Ed Yardeni），他当时预计标普500指数将上涨17%，目标价为5400点。而大多数华尔街策略师当时预计标普500指数今年将仅上涨8%，至5000点左右。
然而美股的实际表现却远远超出华尔街的预期：标普500指数年内至少50次刷新收盘新高，也迫使华尔街策略师们不断追赶，频频提高全年的股市目标价。截至本周一，标普500指数再次刷新新高，创下6047点的纪录高位。
那么，美股究竟是依靠着哪些因素，来实现如此强劲的涨幅的呢？
美国经济运行良好
在今年年初时，人们一直担心美国2024年可能会出现经济衰退，但这些担忧最终被证明有些多虑了。
从数据来看，美国经济总体表现良好，GDP增长接近3%，劳动力市场也似乎状态不错：就业人数创历史新高，几乎没有裁员，零售销售数据也持续强劲。最重要的是，美国今年以来通胀率一直在稳步下降，逐渐接近美联储2%左右的长期目标。
在稳健的经济背景下，美国企业盈利稳健增长，以标普500指数的每股盈利来衡量，美股企业盈利今年有望创下新纪录。
利率正在走低
随着2022年的高通胀率基本得到控制，并趋于回归正常水平，美联储今年开启了自2020年3月新冠疫情爆发以来的第一次降息周期。
今年以来，美联储已经降息75个基点，市场普遍预计，在本月晚些时候的政策会议上，美联储还将降息25个基点。
利率下降显然对经济有刺激作用，通常也会对股价起到推波助澜的作用。同时，利率下降也可以帮助企业提高利润，提高估值。
总统大选结果的快速出炉
上个月的美国总统大选呈现“一边倒”局势，也为美股消除了一大不确定性。
在选举前夕，大多数市场专家都预计这将是一场势均力敌、旷日持久的竞争，最终的选举结果可能要到选举结束几周后才会揭晓。
但令不少人意外的是，实际的计票结果却呈现“一边倒”局势：美国主要摇摆州大多数由共和党的特朗普获胜，仅仅在投票后的第二天上午，特朗普就已经明显赢得了此次大选。
这样干脆利落的选举结果消除了市场不确定性，帮助美股在11月实现了今年以来最好的月度涨幅：11月份道琼斯指数和标普500指数分别上涨了7.5%和5.7%。
在选举结果出炉后，不少投资者对于特朗普第二任期的利好承诺（包括降低税收和放松管制）充满期待。与此同时，尽管不少经济学家警告特朗普的关税计划将破坏美国经济，但不少市场人士都怀疑特朗普的关税威胁只是在虚张声势。
AI热潮仍如火如荼
从2023年开始的人工智能热潮一直延续到2024年，目前几乎没有放缓的迹象。
年初至今，“AI宠儿”英伟达的业绩表现都不断给人惊喜，不但维持住了自身的超高估值，也维持住了AI热潮的热度，推动其他与AI相关的公司创下历史新高。
今年以来，英伟达、戴尔科技和博通的股价分别上涨了181%、63%和48%，这些公司都被视为人工智能的大受益者。
华尔街分析师预计，随着英伟达下一代Blackwell GPU芯片的交付开始，这场AI盛宴将持续到2025年。
2025年还能继续上涨？
和今年年初时不同，站在2024年的年末，华尔街上的策略师们普遍对美股明年的走势持乐观态度。
包括德意志银行在内的一些投行的资深策略师已经预计，美股2025年将再上涨20%，使标普500指数升至7000点以上。与此同时，自2022年底以来一直看空股市的摩根大通也突然转为看多，预计明年美股将上涨8%，目标价为6500点。
在今年涨势已经惊艳华尔街的美股，在明年能否继续大涨，不辜负华尔街机构策略师们的高度期待呢？我们拭目以待。
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