華夏时報記者 赵奕 胡金華 上海報道
“減半”逐步臨近，比特幣的走势却出现疲软之態，叠加地緣政治的紧張形势，加密货幣市場进入了冷静期。
4月18日凌晨，比特幣价格在近期二次跌破6万美元關口，最低触及59625美元，与3月的峰值相比下跌近20%，随后反弹至6万美元上方，截至發稿，比特幣最新价格為61201.1美元，24小时内跌幅收窄至3.97%。
Coinglass資料顯示，过去24小时，共有7.5万人被爆仓，爆仓总金额為2.31亿美元，其中多单爆仓1.7亿美元。据Alternative資料顯示，4月18日，加密货幣恐慌与貪婪指數為57，創近一个月来新低，炒作情绪持续降温。
比特幣ETF流量轉负
近期，受地緣政治紧張等因素，比特幣价格反复下挫。4月14日盤中，比特幣价格自今年3月以来首次跌破6万美元關口。随之而来的，是大量合約爆仓，“比特幣跳水29万人爆仓”的话题一度冲上微博熱搜榜。
“虽然比特幣被称為‘避险資產’，但其价格波动性較大，受多种因素影响，因此并不能完全体现避险属性。”盤古智库高級研究员江瀚向《華夏时報》記者表示，在地緣政治紧張的情况下，投資者可能更倾向于選择传統避险資產，如黃金等。
江瀚认為，比特幣本次下跌与多种因素相關，美国比特幣现货ETF所帶来的利好已經部分被消化，后续还需要關注市場表现。
Coinglass資料顯示，4月12和13日，全网爆仓規模达18.3亿美元，其中多单占比达75.9%。受此影响，自4月12日以来，比特幣的合約持仓量已降至308.9亿美元，降幅达9.3%。
与此同时，借貸市場也出现大范围清算。根据The Block資料顯示，4月份前两周以太坊借貸市場的清算量為2022年6月以来最高，其中借貸协議Aave的清算金额超7940万美元，Compound的清算金额超4830万美元。
随着比特幣价格的波动，投資者開始變得犹豫，比特ETF資金也開始进入淨负值区域。据Farside Investors資料顯示，自4月12日伊朗与以色列冲突爆發以来，美国现货比特幣ETF已流出近1.5亿美元。
對此，彭博ETF分析師James Seyffart表示，最近几日现货比特幣ETF資金流入為零是完全正常的，不应被誤解為產品本身的失败。實際上在大多數日子里，所有美国ETF的絕大多數資金流入為零，这對于特定行業的任何ETF来說都是完全正常的。
国金證券分析顯示，根据歷史資料，目前比特幣處于第四輪周期之中，判斷仍為本輪行情前期。至2024年3月，比特幣已錄得第7个月連涨，已超过2020年至2021年牛市6个月的連涨月份數，歷史上仅2012年3月至9月連涨月份數达到7个月，当前位置提示短期幣价过熱風险。
“从歷史上看，当散户出现大規模獲利回吐时，就意味着潛在的頂部正在形成。”CryptoQuant分析師Gaa表示，在价格迅速下跌之后，这些持有者会大幅抛售套现。
比特幣減半即將来臨，市場對其后市走势充滿期待。“歷史上，比特幣減半事件往往伴随着价格的上涨，然而，在当前地緣政治紧張局势和监管压力下，比特幣后市走势仍存在不确定性。”中国民协Web3.0專委常務副会长吴高斌在接受《華夏时報》記者采訪时表示，投資者在關注減半帶来的利好同时，还需要關注政策風险和市場波动，做好風险管理，合理配置資產。
一位資深加密货幣投資者向《華夏时報》記者表示，加密货幣市場在比特幣減半前往往会經歷一輪调整，大量比特幣会被轉进交易所獲利了結，这也会让比特幣价格逐步下跌。
加密分析机构10X Research創始人Markus Thielen表示，以股票和加密货幣為代表的風险資產正處于大幅价格调整的邊緣。主要誘因是意外且持续的通货膨胀，債券市場目前预计降息次數將少于三次，10年期国債收益率將超过4.5%，市場可能已經到达風险資產的關键臨界点。因此，10X Research目前已經清空全部仓位。
10x Research最新發布的研究報告也指出，随着比特幣礦工准備抛售大量比特幣库存，加密货幣市場可能在為期六个月的夏季平静期中面臨重大挑戰。比特幣礦工在4月20日減半之前囤积比特幣，導致供需失衡随后比特幣价格上涨。但根据團队的计算，減半后礦工可能会清算价值50亿美元的比特幣。抛售帶来的影响可能会持续四到六个月。
尽管比特幣回调不斷，但市場上也不乏樂觀的觀点。Unchained研究员Joe Burnett表示，比特幣即將減半，这將鞏固比特幣作為主要儲蓄媒介的地位。在现代經濟環境中，快速的技術进步和市場竞争導致商品和服務供过于求，最終導致資產价值暴跌。Burnett认為，在这种情况下，由于传統資產的贬值，在比特幣之外存儲大量财富將越来越困难。
Bitfinex分析師表示，长期投資者在交易所的比特幣供应量已降至18个月以来的最低水平，再加上即將到来的減半帶来的供应限制，这种动態可能会導致价格进一步上涨。比特幣持有者目前的行為与2020年12月比特幣市場大幅上涨之前的情况如出一辙。
香港：比特幣ETF新戰場
香港监管對比特幣现货ETF產品的批准或將提振市場。
4月15日，公募基金旗下香港公司博时国際、華夏基金（香港）、嘉實国際先后披露，其申请的首批香港比特幣和以太坊现货ETF產品已獲得“原则性认可”。值得注意的是，獲准納入后，發行的品种不仅包括比特幣，也包括美国SEC尚未批准的以太坊。
需要注意的是，根据《联合通函》等相關規定，虚擬資產相關產品的销售必须符合相關司法管辖区的要求，即虚擬資產现货ETF禁止向中国内地投資者销售。而中国内地的法人或自然人，在未事先獲得中国内地所有必要的政府批准的情况下，也不得直接或间接購买比特幣ETF。
江瀚认為，香港多家基金公司發行比特幣现货ETF將為投資者提供更多的投資選择，有助于提高比特幣的流动性。“这將吸引更多資金进入比特幣市場，推动比特幣价格的上涨。然而，这也可能導致市場波动性加剧，投資者需要谨慎評估風险。”江瀚如是說。
针對香港比特幣现货ETF的影响力，彭博ETF分析師Eric Balchunas表示，预计香港现货比特幣ETF不会有很多流量，估计資金流入規模約為5亿美元。因為香港ETF市場有限，只有500亿美元，大陸用户無法購买。而獲批的三个现货比特幣ETF發行方規模較小，目前还没有像貝莱德这样的大机构参与其中。底層生態系統的流动性/效率較低=这些 ETF 可能会出现較大的价差和折扣。交易費用可能為1%—2%，相比于美国现货比特幣ETF較高。
不过，Eric Balchunas强调，所有这一切顯然對比特幣有利，因為它開辟了更多的投資途徑，从长遠来看，其中一些問题可能会消失，有更多的流动性、更小的利差、更低的費用和更大的發行人参与，但短中期预期更為温和。
在美国市場，比特幣现货ETF已經獲得了巨大的成功。截至4月15日，根据SoSoValue資料，比特幣现货ETF总資產淨值為562.2亿美元，ETF淨資產比率达4.26%，歷史累计淨流入达125.3亿美元。
近日，全球最大基金管理巨頭貝莱德公布第一财季報告，受益于股市繁榮与新推出的比特幣现货ETF的創紀錄的增长，貝莱德資產管理規模首度超过10万亿美元門槛，淨利潤同样呈现出大幅增长態势，同比增长36%，达15.7亿美元，營收同比增长11%，达到47亿美元。
作為2024年第一季度發行比特幣现货ETF的11家提供商之一，貝莱德旗下的IBIT獲得了巨大成功，在創紀錄的时间内資產規模达到100亿美元，目前已达到187亿美元。这使得本季度ETF的总資金流入达到670亿美元。
吴高斌表示，香港透過比特幣现货ETF產品表明，市場對加密货幣的興趣仍在持续增长，越来越多的机构投資者開始關注并参与加密货幣市場，这有助于提高市場的流动性和成熟度。同时，ETF的發行也有助于降低个人投資者参与加密货幣市場的門槛，进一步推动市場的發展。
“香港多家基金公司宣布發行比特幣现货ETF，这也意味着比特幣作為一种資產类型得到了更多的认可和接受。”中国金融智库特邀研究员余丰慧向《華夏时報》記者表示，未来加密货幣市場的监管趋势將是一个重要的话题。如果监管机构能够出台更為規范和合理的监管政策，那么加密货幣市場的發展將会更加健康和穩定。反之，如果监管政策过于嚴格或者缺乏透明度，可能会對市場產生不利影响。因此，投資者和相關机构需要密切關注监管政策的變化，以便作出相应的决策。
本期编輯：李云鹏
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