華夏时報記者 赵奕 胡金華 上海報道
比特幣现货ETF透過后，加密市場并没有迎来所谓的“大牛市”，相反，比特幣价格持续下挫。
1月23日凌晨，比特幣跌破4万美元，这是自2023年12月以来的首次，尽管随后小幅度回升，但在23日晚间，比特幣价格又下跌至3.9万美元以下，再度刷新年内新低。
值得注意的是，自1月11日美国SEC批准11只比特幣现货ETF以来，比特幣价格多次大跌，在比特幣现货ETF上市后的第二天，比特幣一度跌破4.2万美元，日内跌幅超7%。
1月24日，比特幣短时回升至4万美元上方，但很快又回落。截至發稿，比特幣现報39868.1美元，24小时跌幅0.27%。Coinglass資料顯示，过去24小时，共有超11万人爆仓，爆仓总金额約3.1亿美元。自比特幣现货ETF獲批冲高4.9万美元以来，比特幣的跌幅已近20%。
灰度資金持续外流
1月11日，包括灰度GBTC在内的11只比特幣现货ETF被批准上市交易，随后，比特幣的价格曾一度飙升至4.9万美元。但该訊息的利好作用并没有持续下去，随着大量資金从GBTC流出，市場迎来了明顯的抛售压力。資料顯示，自1月11日灰度比特幣信托轉變為ETF以来，已有近30亿美元的資金流出。
中国民协Web3.0專委联合發起人、常務副会长吴高斌向《華夏时報》記者表示，灰度GBTC持续外流，可能是由于市場對比特幣未来走势的担忧，導致投資者對GBTC的信心減弱。然而，这并非唯一原因，比特幣价格下跌背后可能还受到其他多种因素的影响。
“比特幣价格下跌的原因往往是多方面的，但在这一特定时期，灰度比特幣信托（GBTC）持续發生的資金外流，确實影响了市場情绪和比特幣的价格走势。”UWEB校长、香港区块链协会榮譽主席于佳寧向《華夏时報》記者表示。
GBTC作為市場上較早的比特幣投資工具之一，在數字資產市場扮演了重要角色，為投資者提供了一个相對安全和合規的比特幣投資渠道。公開資料顯示，灰度GBTC創立于2013年，在美国證券交易委员会批准其轉换為ETF时，已經积累了近300亿美元的資產。
但随着比特幣现货ETF的批准，GBTC面臨了前所未有的竞争压力。于佳寧表示，GBTC 1.5%的管理費遠高于其他家0.2%—0.9%的費用，这是導致資金外流的一个原因。这些ETF提供了更低的費用、更高的流动性以及更直接的市場接入途徑，这使得許多投資者和机构倾向于選择ETF作為投資比特幣的工具。
值得注意的是，在被抛售的GBTC中，有价值約10亿美元的GBTC来自于FTX的破產财產，截至目前，FTX的GBTC所有權已歸零。而就在FTX抛售GBTC持股一个小时之前，其子公司Alameda Research突然宣布撤销對灰度的诉訟。Alameda Research曾在2023年3月在特拉華州法院提起诉訟，指控灰度“以牺牲股東利益為代价谋取利益”。
于佳寧认為，随着市場對ETF预期利好的兑现，GBTC的负溢价已經顯著收窄，这促使一部分早期进入的投資者選择在当前时点退出。而FTX抛售的GBTC加剧了市場的不确定性。大量的GBTC抛售加上市場的预期變化，共同導致了GBTC重大抛盤的出现。
但依然有支持者长期看好比特幣，Galaxy Digital首席执行官在社交媒体上表示，虽然有人会出售GBTC，但我们认為大多數会被其他比特幣ETF给消化掉。这种消化不良將在未来6个月内結束，之后BTC会迎来更高价格。
除灰度GBTC持续外流外，另一则訊息也让投資者“提心吊胆”。在2014年破產的Mt.Gox被曝將于未来2个月解鎖20万枚比特幣，用于支付債權人欠款，目前Paypal法幣通道已經開始支付。投資者担心，在短期内釋放大量的比特幣，会促使比特幣价格进一步走低。
對此，于佳寧表示，突然釋放大量比特幣的行為，确實可能会對比特幣的供需平衡產生顯著影响，在市場上形成供给压力。同时，这一事件也可能增加市場的不确定性和恐慌情绪。市場参与者可能会担忧这一大量比特幣的釋放会導致价格进一步下跌，从而引發更多的抛售行為。这种恐慌性抛售可能会形成恶性循環，導致比特幣价格短期内出现剧烈波动。
于佳寧进一步分析认為，这一事件的實際影响也有可能会比预期的小，因為Mt.Gox的破產和債務清償进程已持续多年，市場對这一事件的最終解决已有一定程度的预期。因此这一事件的影响可能已被市場在一定程度上提前消化。另外，尽管理論上20万个比特幣的釋放可能導致供给激增，但實際上，官方可能会選择分散时间和方式进行抛售，以避免對市場造成过大冲擊，从而售得更好的价格用于支付欠款。
市場情绪由高涨轉為消沉
資料顯示，在上市交易的首周，11只比特幣现货ETF的总資管規模（AUM）約為269.75亿美元。排名前三的是灰度235.37亿美元、貝莱德11.99亿美元、富达10.17亿美元。期间，11只比特幣现货ETF的AUM下降了8.41%，而同期的市場价格平均下跌了14.80%。
加密資料服務商CryptoQuant此前曾预测，现货ETF獲得批准后，比特幣预计將回调至32000美元。而随着比特幣价格的持续走低，加密市場的氣氛也開始紧張起来。
“灰度还是在一直出货，嚴重影响了市場投資者的信心，后续有可能还会繼续回调。”一位資深加密货幣投資者向《華夏时報》記者表示。
BitMex联合創始人Arthur Hayes表示：“比特幣下跌走势可能告诉我们美元流动未来將面臨問题，这种下跌趋势可能会持续到1月31日美国财政部發布季度再融資公告。”
數字資產衍生品流动性提供商Orbit Markets的首席执行官Caroline Mauron表示：“我们看到所有數字資產都表现疲软，因為新ETF的資金流入，迄今未能抵消投机性交易员對公告前建立的頭寸进行獲利了結。”
值得注意的是，在美国宣布批准比特幣现货ETF之后，許多国家表示，不允許比特幣现货ETF在本国上市。1月14日，韓国金融当局宣布，尽管美国SEC批准了与比特幣现货价格挂钩的交易所交易基金（ETF），但他们不会审查相關的美国比特幣现货ETF或推出本地的比特幣现货ETF。
1月18日，新加坡金管局發言人表示，新加坡散户投資者可参与的集体投資计劃（CIS）受《證券及期货法令》监管，涵蓋ETF。目前，比特幣和其他加密货幣不属于零售CIS的合格資產。因此，新加坡金融管理局不允許这类金融產品在新加坡上市及面向散户投資者，比特幣等加密货幣并未列為ETF的合格資產。
中国金融智库特邀研究员余丰慧向《華夏时報》記者表示，随着虚擬資產市場規模的擴大以及其在全球金融系統中的角色變化，监管机构正在加强對虚擬資產的监管力度。
“预计未来各国政府將繼续加强虚擬資產监管，同时国際合作也將加强，以应對虚擬資產跨国風险和挑戰。”中關村物联网產業联盟副秘書长袁帅向《華夏时報》記者表示，在监管趋势上，可能会出现更加嚴格和規范的监管措施，以确保虚擬資產市場的穩定和保護投資者利益。同时，监管机构也可能会推动更多的国際合作，共同打擊虚擬資產犯罪和维護全球金融穩定。
吴高斌也表示，投資虚擬資產的風险不容忽視。虚擬資產价格波动較大，投資風险相對較高。此外，未来监管政策的不确定性也將影响虚擬資產市場。当前，各国對虚擬資產的监管態度不尽相同，投資者需要密切關注政策走向，以降低投資風险。
本期编輯：孙琪
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