引领绿色浪潮：理解可持续加密货币投资的行为先驱

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2024年11月，Technological Forecasting & Social Change发表了“Navigating the green wave: Understanding behavioral antecedents of sustainable cryptocurrency investment”一文，该文对有关可持续加密货币投资意向的文献进行了补充。它检验了个人在这一不断扩大的金融行业中决策行为的行为先驱。采用混合方法方法，结合偏最小二乘结构方程模型（PLS-SEM）和模糊集定性比较分析（fsQCA），以了解有利于接受可持续加密货币的因素和投资障碍。研究结果强调了监管框架、政府援助和客户信任在促进可持续加密货币采用中的重要性。文章推进了可持续金融、技术采用和行为经济学的理论发展。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对研究核心部分进行了编译。

来源 | Technological Forecasting & Social Change

作者 | George Bogdan Dragan，Wissal Ben Arfi , Victor Tiberius , Aymen Ammari ,Tatiana Khvatova

编译 | 陈燕婷‍‍‍‍

一、引言



加密货币是一种金融创新，具有颠覆性的潜力，其规模可与第四次工业革命相媲美。作为数字货币，加密货币独立于中央银行等中央金融体系之外，因此它们能够实现去中心化信任。此外，加密货币还有透明度、可验证性、可追溯性和交易速度等优势。

加密货币是当前热门研究领域，原因有几点。首先，加密货币是一种金融创新，它们标志着价值交换方式的革命性转变，绕过了银行等传统金融体系。特别是，它们的去中心化特性可以使民主化金融服务成为可能，尤其是在银行基础设施有限的地区。其次，加密货币挑战传统货币体系，提供中央银行发行货币的替代品。它们的波动性可能影响全球市场、金融稳定性甚至货币政策。理解这些动态对于监管者和政策制定者至关重要。第三，加密货币有潜力改变个人、公司和政府之间的权力平衡。它们可以赋予用户直接控制其资产的能力，促进金融包容性，并使新型数字所有权成为可能。

尽管加密货币具有多种优势并创造了新的金融机会，它还有一些局限性。对投资加密货币的消极情绪是技术、监管、经济和心理因素等相互作用的结果。Babu等研究消费者和企业采用加密货币的情况，发现了几个心理障碍，这些障碍包括对信任、感知风险和市场波动的担忧，共同影响了个人参与和投资加密货币的意愿。尽管加密货币主要被视为革命性和潜在的有回报的投资机会，但仍有学者对风险、市场动态和道德存在担忧。

加密货币还因高能耗而受到批评。随着气候变化意识的增强，技术的可持续性证书可以影响其公众接受度。碳足迹大的加密货币可能会面临来自环保意识投资者、消费者和监管者的越来越多的审查和抵制。提高可持续性可以改善加密货币的声誉，并在主流市场中推动其应用。

针对这些挑战，有人呼吁使用可持续或绿色加密货币。按照三重底线的概念，可持续加密货币是优先考虑经济、环境和社会可持续性的数字货币。它们旨在最小化生态足迹，促进道德实践，并促进社会和经济福祉。这类加密货币的可持续性方面可能包括区块链操作的能源效率、遵守道德挖矿实践以及在开发和使用中考虑社会影响。

越来越多的研究关注可持续或绿色加密货币的应用。然而，鉴于其新生状态，这一研究领域尚未提供对所涉及问题的全面理解。本研究旨在解决这一问题，将可持续性纳入加密货币研究，更好地理解公众对加密货币的看法和使用情况。它可以帮助提高加密货币的长期可行性。研究可持续性促进了对整个加密生态系统有益的技术进步，使其能够变得更有韧性并适应未来的环境挑战。

本研究的目标是识别影响投资者参与可持续加密货币的主要行为因素。基于TAM的扩展版本，本研究测试了感知有用性、感知易用性、感知风险、感知信任以及感知经济、环境和社会可持续性作为影响因素的相关性。结合偏最小二乘结构方程模型（PLS-SEM）和模糊集定性比较分析（fsQCA）的混合方法方法。检查可持续加密货币采用和投资的行为先驱，可以更好地了解这一金融创新的前景。


二、研究过程


2.1理论基础


技术接受模型（TAM）是一个成熟的理论框架，由Davis（1989）提出，用于理解和预测用户对新技术的接受和采用。模型表明，用户使用技术的意向受到两个关键认知因素的影响：感知有用性和感知易用性。


2.2数据

数据通过在线问卷收集，从2023年12月到2024年1月底，研究者使用Google表单向来自50个国家的263名受访者收集问卷。为了克服样本量小的问题，研究基于先前的研究构建了概念框架，增加了研究结果的有效性和可信度。

2.3变量选取
本文选取的变量如下：
感知有用性（PU）：指个体认为能从使用这项技术中获得多少好处。
感知易用性（ PEU）：指使用新技术所需的最小努力。
感知风险（PR）：指用户在决定是否采用新技术时评估的各种风险，包括财务风险、性能风险、安全风险和隐私问题。
感知信任（ PT）：在人际关系、商业交易或类似互动中，对另一方将履行其承诺的期望。
经济可持续性（ ECS）：促进经济的持续增长，同时最小化对环境、社会和后代的不利影响。
环境可持续性（ENVS）：减少生态足迹、促进道德实践、为社会和经济福祉做贡献。
社会可持续性（ SOS）：指通过负责任的用户行为来改善社会可持续性的能力，通过建立监管和标准化机制，推动更可持续的使用、消费和处置。

由这些变量构成的概念模型如图1所示：

引领绿色浪潮：理解可持续加密货币投资的行为先驱

图1概念模型


2.4实证分析


2.4.1 PLS-SEM假设检验

首先通过外部模型评估来验证模型中使用的概念的有效性和可靠性，然后使用bootstrap程序评估模型中概念之间关系的假设（表1）。检查路径系数，并根据1%、5%和10%的显著性水平接受或拒绝每个假设。

表1 假设检验结果


研究者使用评估结构模型以评估PLS模型的质量，基本指标包括决定系数（R2）、效应大小（f2）、预测相关性（Q2）和方差膨胀因子（VIF）。
表2显示了态度和行为意向的R2和调整R2值。R2代表回归模型中独立变量解释的因变量方差的百分比。调整R2是R2的修改版本，考虑了模型中的预测变量（独立变量）数量。

表2 R平方值


研究者还计算VIF值以检查多重共线性。阈值设定为10，VIF值低于3.5被认为是相关的。结果表明，模型中的预测变量之间没有多重共线性。


2.4.2 FsQCA模型评估
研究者分析识别了多个被认为是导致感兴趣结果的充分因果条件的组合。结果表明，七个先行条件（ANTECEDENT: PU, PEU, PR, PT, ECS, ENVS, SOS）可以产生行为意向（BI）的期望结果。

真值表分析表明，频率阈值应设置为确定配置解释案例的数量。在本研究中，选择了四作为阈值。真值表（表3）说明了几种案例配置，列出了所有可能的先行条件的逻辑组合，这些组合可能导致高行动意愿。

表3 结果真值表


fsQCA的结果揭示了高感知行为意向采用可持续加密货币受到几个关键因素的影响。值得注意的是，感知有用性、社会可持续性、经济可持续性与环境可持续性都发挥了关键作用。文章的分析强调了感知信任的存在和感知风险的缺失是促进对可持续加密货币兴趣的充分条件。这一发现表明，对于成功的应用，潜在用户不仅必须认识到可持续加密货币的好处，而且还必须对他们的安全性和可靠性感到信任。

文章还分析了投资可持续加密货币的高意向的必要条件（表4）。通过设定一致性阈值为0.9，作者识别了推动高行为意向投资可持续加密货币的关键因素。经济可持续性（ECS）、环境可持续性（ENVS）和社会可持续性（SOS）的一致性得分均达到或超过了0.9的阈值，凸显了这些可持续性维度在促进投资者意向中的重要性。尽管感知有用性（PU）、感知易用性（PEU）、感知风险（PR）和感知信任（PT）也是影响因素，但它们并未满足严格的一致性标准，因此不被视为必要条件。

表4高/无投资意向的必要条件

三、结论


使用加密货币，特别是通过区块链技术，已经改变了传统经济体系的范式。与现有的技术接受理论一致，作者使用扩展的技术接受模型（TAM）来设计研究模型，描述用户对可持续加密货币采用的行为意向。可持续加密货币的采用和投资意向的动态可以通过各种影响因素来解释。研究结论为可持续加密货币采用的行为先驱提供了宝贵的见解。结合PLS-SEM和fsQCA的混合方法方法捕捉了统计关系和复杂的因果路径，这些路径支撑着投资者行为。


……

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责编/徐赫聪

编译/陈燕婷‍‍‍

排版/陈燕婷‍‍‍‍‍‍‍

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本文源於微信公眾號: 人大金融科技研究所

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  • 本文由 admin2 發表于2024 年 12 月 16 日 04:39:09
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